以创业板注册制推动资本市场全面深化改革

　　作者：吴黎华

　　创业板改革并试点注册制，是中国资本市场自设立科创板并试点注册制之后的又一重大改革，其意义十分重大，不仅标志着注册制改革在A股全面铺开，同时也意味着资本市场的市场化改革朝向服务于创新驱动战略、服务于经济高质量发展迈出关键一步。

　　按照计划，下周一（8月24日），深交所创业板注册制首批企业将迎来正式上市。目前，创业板改革并试点注册制相关业务规则已经正式发布，上市委员会、行业咨询专家库和股票发行规范委员会相继设立，企业申报、受理、审核、注册、发行等工作有序推进，相关技术系统改造稳步落地，市场组织和投教培训全面展开，廉政监督制度体系同步运行，各项准备工作已经就绪。从改革进展来看，在中央的高度关注下，创业板注册制改革推进迅速。今年4月27日，中央深改委审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》等规章，深交所同步发布了相关业务规则及配套安排，8月4日，创业板注册制下首批企业进行网上网下发行。

　　创业板改革并试点注册制，是创业板市场本身发展的一个重要里程碑。2009年10月30日，创业板正式启动。在过去的10年多时间里，创业板在推动我国经济结构战略性调整、优化产业升级、落实国家自主创新战略、完善科技型中小企业投融资链条等方面作出了重要贡献。从市场结构来看，创业板超过九成企业为高新技术企业，七成以上属于战略性新兴产业，以新一代信息技术、生物医药、新材料等为代表的产业聚集效应明显。创业板注册制改革，进一步提升了市场的包容性，有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场。

　　创业板改革并试点注册制，是全面深化资本市场改革落地的关键一步。去年7月22日，我国设立科创板并试点注册制，一年多时间里，科创板运行平稳，企业快速扩容，包括半导体、智能制造等大量科技型企业纷纷在科创板上市，从发行、交易到退市等等，科创板进行的一系列制度创新，也为创业板注册制试点积累了重要经验。创业板注册制的实施，意味着沪深两个市场目前都已开展了注册制试点，注册制改革已经在全市场铺开，已经从增量市场改革逐步转向存量市场改革，这是A股整体市场化改革中迈出的关键一步。

　　创业板改革并试点注册制，是落实“双区驱动”战略的重要抓手。2019年2月，《粤港澳大湾区发展规划纲要》印发，同年8月，中共中央、国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》，建设先行示范区和粤港澳大湾区，都是中央推动的重大国家战略。先行示范区要率先建设体现高质量发展要求的现代化经济体系，创业板改革并试点注册制，将进一步提升深交所在支持企业创新、培育战略性新兴产业方面的能力，进一步提升深圳特区的经济活力和创新能力，推动其从产业技术创新走向科学与产业技术创新。

　　创业板改革并试点注册制，是全面增强资本市场服务实体经济能力的重要举措。党的十九届四中全会提出，加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。创业板注册制改革重新构建了市场责任体系、定价体系和信息披露体系，大幅缩短了企业上市周期，优化了实体经济通过股权融资的渠道，同其他板块错位发展，推动形成各有侧重、相互补充的市场格局。目前，我国经济已经从过去的规模扩张转向高质量发展阶段，需要深入实施创新驱动发展战略，而创业板注册制改革，可以更好地服务成长型创新创业企业，推进科技创新，以创新支撑产业高质量发展。（吴黎华）